ITUHampir persis setahun yang lalu, Departemen Keuangan mengumumkan apa yang disebutnya sebagai momen “tonggak sejarah”: untuk pertama kalinya sejak krisis keuangan 2008, NatWest, Royal Bank of Scotland yang sebelumnya bubar, tidak lagi mayoritas dimiliki oleh negara. Penjualan saham senilai £1,2 miliar telah mengurangi saham Treasury menjadi 48,1%.
Jalan menuju divestasi penuh pada tahun 2025-26 – target yang ditetapkan oleh Pemerintah pada tahun 2021 – tampak meyakinkan karena Investasi Pemerintah Inggris (UKGI), yang mengelola saham, melanjutkan penjualan, mengurangi saham menjadi 41,5%. segera. Ketakutan pandemi akan kerugian telah berakhir. Dengan latar belakang permintaan pasar yang kuat, merupakan kisah yang menggembirakan untuk percaya bahwa semakin banyak saham yang dijual dengan harga yang semakin tinggi secara bertahap.
Sayangnya, seperti yang sering terjadi di perbankan, peristiwa terjadi. Sementara NatWest sendiri telah melakukan sedikit kesalahan dalam beberapa bulan terakhir, gempa susulan meletus Runtuhnya Silicon Valley Bank Dan Credit Suisse diselamatkan oleh UBS masih bisa dirasakan di peringkat semua bank. NatWest adalah setingkat di atas 300p pada pertengahan Februari tetapi sekarang telah merosot ke 264p.
Perbedaannya mungkin tidak terdengar besar, tetapi jika, seperti Departemen Keuangan, Anda memiliki hampir 4 miliar saham, 40p setara dengan £1,8 miliar uang riil (publik). Jika pejabat seperti Bank of England percaya pada kesehatan dasar dan kesehatan sistem perbankan Inggris, mereka pasti memiliki kewajiban untuk melanjutkan penjualan secara perlahan pada saat ini. Ini menciptakan perasaan tak terhindarkan Pengumuman UKGI pada hari Senin bahwa rencana perdagangannya – juga dikenal sebagai mekanisme “dribble-out” – akan diperpanjang dari Agustus tahun ini hingga Agustus 2025.
Tentu saja, dapat dibayangkan bahwa cloud di seluruh industri akan terangkat pada musim panas, mood akan membaik dan fokus akan beralih kembali ke tahun 2026 untuk pembuangan penuh. Dan jika sentimen pasar membaik, ada banyak alasan untuk percaya bahwa NatWest akan bangkit bersama sektor ini; Atas dasar harga buku, saham diperdagangkan kira-kira sejalan dengan industri akhir-akhir ini.
Namun kebijaksanaan Departemen Keuangan untuk menetapkan tenggat waktu sama sekali masih terlihat lemah. Ya, kencan formal bisa memfokuskan pikiran; dan ya, kecepatan yang dibayangkan tidak pernah luar biasa, karena penjualan pertama dilakukan pada tahun 2015. meskipun demikian, prioritas utama harus berupa penciptaan nilai bagi dompet publik.
Nilai uang tentu saja di mata yang melihatnya dan dapat berubah seiring waktu (penjualan pertama siput 5,4% pada tahun 2015, perhatikan dilakukan dengan harga 330p yang tampak menarik sekarang). Perhitungan pembuangan benar-benar salah satu waktu. Sekarang bukan saat yang tepat untuk menjual, bahkan untuk Departemen Keuangan yang memiliki modal £10,6 miliar untuk penggunaan yang lebih baik daripada meninggalkannya di saham NatWest.
setelah promosi buletin
Kita semua telah lama menetap untuk kerugian atas bailout RBS hampir £ 46 miliar – harga masuknya adalah 502p. Tapi ukuran kerugiannya tetap penting. Jika penundaan berarti melewatkan tenggat waktu 2026, biarlah.