kRistalina Georgieva adalah orang yang optimis dalam hidup, jadi tidak mengherankan jika kepala eksekutif Dana Moneter Internasional bersemangat pada pertemuan menteri keuangan dan gubernur bank sentral minggu lalu di Washington.
Keduanya Hutan Bretton Institusi – IMF dan Bank Dunia – bertemu setiap enam bulan dan sejak Oktober ketakutan akan resesi yang dalam telah mereda. Seperti yang dicatat Georgieva, ekonomi global telah menunjukkan ketahanan yang tidak terduga. Harga energi telah turun dan itu meningkatkan prospek inflasi. Selain itu, ketua IMF mengatakan ada pendekatan “yang bisa dilakukan” pada pertemuan tersebut.
Itu mendorong sesuatu. Tentu, hal-hal tidak menjadi keruh seperti seharusnya, tapi itu tidak banyak bicara. Kenyataannya, ekonomi global sedang melambat pecahan dan rentan terhadap wabah baru kesulitan keuangan. Sebuah kompartemen utama krisis hutang adalah kemungkinan yang sangat nyata. IMF tahu semua ini. Memang, ini dikatakan di berbagai waktu minggu lalu. Pada musim semi tahun 2023, dunia berada dalam kondisi yang sangat buruk.
Waktu integrasi yang semakin dekat jelas sudah berakhir. Paket subsidi hijau Joe Biden, Undang-Undang Pengurangan Inflasi, adalah contoh paling jelas dari keinginan untuk mengembalikan manufaktur ke darat. Minggu lalu G7 pulayang secara terbuka berbicara tentang perlunya membangun rantai pasokan yang aman antara negara-negara yang berpikiran sama adalah hal lain.
Seperti yang diakui Georgieva sendiri, dunia berada di ambang Perang Dingin baru, dengan AS – dan banyak negara maju lainnya – bertekad untuk mengurangi ketergantungan pada China. Memastikan pasokan tidak terganggu sekarang lebih penting daripada biaya. Ketika George Osborne adalah Kanselir, dia pikir Inggris berkepentingan untuk meringkuk ke Beijing dan berusaha untuk menjalin hubungan ekonomi dan keuangan yang lebih dekat. Jeremy Hunt, Kanselir saat ini, mengambil pandangan yang jauh lebih ketat.
Tetapi fragmentasi hanyalah salah satu masalah yang harus dihadapi oleh menteri keuangan dan gubernur bank sentral dalam beberapa bulan dan tahun mendatang.
Masalah jangka pendek sudah jelas. Akankah bank sentral di Barat membesar-besarkan kesulitan suku bunga yang mereka kelola dan mengirim ekonomi mereka ke dalam resesi? Akankah tekad untuk menurunkan inflasi menyebabkan lebih banyak bank bangkrut? Apakah ada kontradiksi antara dua tujuan bank sentral: stabilitas harga dan stabilitas keuangan?
Fakta bahwa pertumbuhan bertahan lebih baik dari yang diharapkan selama musim dingin mendorong bank sentral untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Mungkin berbeda jika ada kekhawatiran bahwa bank Silicon Valley runtuh dan kebutuhan untuk menyelamatkan Credit Suisse – seperti yang dikatakan IMF minggu lalu – Kenari di tambang batu bara , peringatan krisis sistemik. Dalam hal ini, Federal Reserve, Bank Inggris dan Bank Sentral Eropa akan berhenti menaikkan suku bunga atau bahkan menurunkan biaya pinjaman.
Tetapi bank sentral tidak berpikir demikian. Mereka percaya bahwa SVB dan CS adalah kasus yang terisolasi, jadi tidak ada dampak serius terhadap stabilitas keuangan dari tindakan anti-inflasi yang harus dikhawatirkan. Akibatnya, risiko pendaratan keras jauh lebih tinggi daripada yang diperkirakan saat ini.
Dua masalah jangka panjang juga muncul minggu lalu. Yang pertama, disorot oleh IMF dan Bank Dunia, adalah penurunan tajam dalam tren tingkat pertumbuhan, tingkat di mana ekonomi dapat berkembang selama beberapa tahun sambil tetap memenuhi target inflasi.
Indermit Gill, kepala ekonom Bank Dunia, mengatakan fokus pada perkembangan jangka pendek berarti terlalu sedikit perhatian yang diberikan pada fakta bahwa tren pertumbuhan global telah turun dari 3% menjadi 2%. Pertumbuhan yang lebih rendah berarti lebih sedikit sumber daya untuk memerangi kemiskinan dan mengatasi krisis iklim.
Ini mengikuti dengan mulus dari topik kedua yang dibahas di Washington minggu lalu: kesenjangan yang semakin besar antara Utara yang kaya dan Selatan yang lebih miskin, dan kemarahan yang ditimbulkannya. Tentu saja, masa-masa sulit bagi banyak orang di negara maju dengan inflasi yang lebih tinggi sekarang mengikis standar hidup, tetapi jauh lebih buruk di Global South.
Badan perdagangan dan pembangunan PBB, UNCTAD, mengatakan minggu lalu negara-negara berkembang menghadapi “satu lagi dekade yang hilang dari meningkatnya tingkat utang dan biaya pemeliharaan yang lebih tinggi sementara dukungan internasional tetap tidak memadai”. Itu benar, meski tidak banyak bukti tindakan berarti di Washington minggu lalu.
setelah promosi buletin
Seperti yang dikatakan oleh seorang menteri dari negara maju: “Negara miskin marah. Mereka bertanya mengapa, jika AS dapat menyelamatkan bank dalam tiga hari, Zambia telah menunggu tiga tahun untuk keringanan utang.”
Jadi pesan dari minggu lalu adalah: Kita tidak lagi berada di era globalisasi. Sebaliknya, itu adalah Zaman Ketidakstabilan, Zaman Ketidakpastian, Zaman Ketidaksetaraan, dan Zaman Ilusi.
Fakta bahwa tidak banyak yang terjadi di Washington minggu lalu menyenangkan beberapa aktivis. Mereka percaya bahwa bagian-bagian tersebut cocok untuk tindakan pada skala yang diperlukan: negara berkembang pada titik puncaknya, memobilisasi masyarakat sipil, negara maju mengakui masalahnya.
Waktu krisis pasti ada di sini. Pemerintah Barat dapat mendukung rencana pembiayaan pembangunan yang ambisius, seperti Inisiatif Bridgetown oleh Mia Mottley, Perdana Menteri Barbados, atau menunggu bangkai kereta. Avinash Persaud, penasihat khusus Mottley, mengatakan sangat menggembirakan bahwa banyak negara maju – termasuk Inggris – mengumumkan dukungan mereka untuk inisiatif Bridgetown minggu lalu.
Ini disambut baik, karena Inisiatif Bridgetown dapat terbukti untuk negara-negara berkembang pada tahun 2020-an seperti yang dilakukan Marshall Plan untuk rekonstruksi pascaperang di Eropa pada tahun 1940-an. Jika negara-negara kaya melakukan pembicaraan, ini masih bisa menjadi zaman intervensi, bukan zaman impotensi. Tapi itulah pilihannya.