Ulasan Pasar Forex Mingguan: 13-17 Februari 2023

Data dan berita utama AS mendominasi minggu ini, terutama pembaruan inflasi yang sangat dinantikan yang bersifat hawkish terhadap dolar AS.

Tapi itu adalah euro yang memuncaki tabel minggu ini, kemungkinan diuntungkan dari ekspektasi yang sedang berlangsung bahwa ECB akan menaikkan suku bunga secara agresif karena resesi di Eropa dapat dihindari.

Berita penting dan pembaruan ekonomi:

Harapan bahwa Kazuo Ueda akan menggantikan Gubernur BOJ Kuroda mengirim yen lebih rendah pada hari Senin

Perusahaan Crypto Paxos dituntut oleh SEC dan diperintahkan untuk berhenti mencetak stablecoin Binance

Berita Utama Minyak:

• Pemerintah AS mengumumkan rencana untuk melepaskan 26 juta barel minyak dari Cadangan Minyak Strategis
• OPEC meningkatkan pertumbuhan permintaan minyak globalnya pada tahun 2023 karena China melonggarkan pembatasan COVID
• API: Persediaan minyak mentah AS naik 10,507 juta barel dalam pekan yang berakhir 10 Februari, dibandingkan 2,184 juta barel pada minggu sebelumnya
• Menteri Energi Saudi Pangeran Abdulaziz mengharapkan target produksi yang ditetapkan untuk tahun 2023 tetap tidak berubah

Laporan inflasi AS, penjualan ritel, PPI dan klaim pengangguran awal mendukung narasi “inflasi tetap, pasar tenaga kerja ketat”.

Bitcoin menembus di atas 24.000 dan secara singkat mencapai 25.000 dengan short squeeze, kemudian diperdagangkan lebih rendah karena taruhan agresif dan masalah regulasi

Laporan pekerjaan Australia kecewa dengan karyawan baru turun 11,5 ribu versus perkiraan kenaikan 19,8 ribu, angka Desember diturunkan untuk menunjukkan 20 ribu pekerjaan hilang

Ada banyak komentar Fed minggu ini, dengan dua pejabat (Bowman & Mester) menyarankan bahwa kenaikan suku bunga yang agresif (50 basis poin; tarif terminal yang lebih tinggi) masih diperlukan, sementara Barkin yakin langkah bertahap lebih tepat untuk mengakomodasi fleksibilitas pemeliharaan.

Pidato penting oleh pembuat kebijakan utama bank sentral:

• Presiden ECB Lagarde: “Mengingat tekanan inflasi yang mendasarinya, kami bermaksud untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin lebih lanjut pada pertemuan kami berikutnya di bulan Maret.”

• Gubernur RBA Lowe: “Saya tidak berpikir kita telah mencapai puncak, tetapi saya tidak tahu seberapa jauh kita masih harus melangkah”
• Gubernur Dewan Komisaris Macklem: “Masih jauh dari target inflasi kami, namun perkembangan terakhir telah meningkatkan keyakinan kami bahwa inflasi akan turun”
• NZ FinMin Grant Robertson: Ada bukti bahwa “kita telah mencapai puncaknya” pada inflasi
• Gabriel Makhlouf dari ECB: ECB dapat menaikkan suku bunga di atas 3,5% dan tetap di sana

Rekap Mingguan Intermarket

Itu adalah minggu perdagangan yang berfokus pada AS, dengan Paman Sam mencetak data ekonomi terkemuka dan beberapa anggota FOMC membagikan dua sen mereka.

Ekuitas memulai minggu ini, melanjutkan nada optimis hati-hati pada hari Jumat, sebagian dibantu oleh laporan Komisi Eropa bahwa inflasi zona euro mungkin telah mencapai puncaknya dan ekonomi akan menghindari resesi.

Yen safe-haven selanjutnya terbebani oleh pembicaraan bahwa mantan anggota dewan BOJ Kazuo Ueda, “kuda hitam” – yang memperingatkan agar tidak melonggarkan kebijakan moneter longgar BOJ terlalu cepat – akan menggantikan Kuroda sebagai gubernur BOJ jika masa jabatannya berakhir 8 April. Ueda telah menerima persetujuan resmi dari pemerintah Jepang dan sekarang dijadwalkan untuk menerima sidang konfirmasi pada 24 Februari.

Selera risiko berlanjut hingga para pedagang terpukul oleh rilis data IHK AS yang lebih tinggi dari perkiraan pada hari Selasa. Tidak hanya kenaikan harga bulanan mengalahkan ekspektasi pasar, tarif tahunan juga menunjukkan lingkungan inflasi tinggi yang lebih ‘persisten’ daripada pengembalian ke kisaran target 2% yang diharapkan Fed.

Berbicara tentang The Fed, beberapa anggota FOMC berbicara minggu ini dengan beberapa petunjuk tentang kesediaan mereka untuk menaikkan suku bunga secara agresif jika diperlukan, semakin mengecilkan harapan akan skenario pivot Fed yang akan datang.

Hasil 10 tahun AS dan dolar AS termasuk di antara yang memperoleh keuntungan terbesar setelah perkembangan ini, meskipun bitcoin juga melesat lebih tinggi karena BTC/USD menembus resistensi 22.000. Reli Bitcoin berlanjut hingga Kamis, ketika dorongan singkat memicu lonjakan ke level 24.000. BTC/USD bahkan mencapai 25.000 sebelum tunduk pada peningkatan permintaan USD.

Kamis memberikan kesempatan lain untuk membeli dolar setelah AS melihat inflasi harga produsen yang lebih tinggi dari perkiraan dan penurunan tak terduga dalam klaim pengangguran mingguan. Hal ini memicu peningkatan taruhan hawkish Fed, yang membebani aset berisiko seperti ekuitas AS dan harga minyak mentah, sementara imbal hasil Treasury AS 10 tahun, emas, dan indeks dolar AS menutup hari di dekat tertinggi harian.

Suasana ini berlanjut sepanjang sesi hari Jumat karena tidak ada katalis tambahan untuk mengalihkan fokus dari pembaruan minggu ini yang menunjukkan bahwa pengetatan kebijakan moneter yang agresif akan segera terjadi.

Gerakan FX Paling Terkemuka

pasangan USD

Selera risiko menyeret dolar ke posisi terendah mingguan, tetapi laporan CPI yang lebih tinggi dari perkiraan dan pidato Fed yang hawkish mendorongnya ke dalam gerakan bullish yang lambat dan (hampir) stabil pada akhir minggu.

CPI AS naik lebih cepat dari perkiraan 6,4% yoy di bulan Januari dibandingkan perkiraan 6,2%.

Penjualan ritel AS secara tak terduga naik 3,0% ibu di bulan Januari, kenaikan terbesar sejak Maret 2021

Indeks Manufaktur New York meningkat menjadi -5,8 di bulan Februari dari -32,9 di bulan Januari, jauh lebih baik dari perkiraan -18,0

Produksi Industri AS untuk Januari: 0,0% m/m vs. -1,0% m/m di bulan Desember

Indeks Harga Produsen AS naik 0,7% m/m dibandingkan 0,4% yang diharapkan pada bulan Januari

Klaim pengangguran awal turun menjadi 194rb dari 195rb versus 200rb yang diharapkan, dibantu oleh klaim pasar tenaga kerja yang ketat

Philly Fed Manufacturing Index melambat ke -24,3 di bulan Februari dari -8,9 di bulan Januari (vs perkiraan -7,4)

Komentar Fed terkemuka minggu ini:

• Presiden Fed New York John Williams: “Ada risiko bahwa inflasi akan tetap tinggi lebih lama dari yang diharapkan atau kita mungkin harus menaikkan suku bunga lebih tinggi‘ dari yang diperkirakan
• Presiden Fed Dallas Lorie Logan: “Risiko terbesar yang saya lihat adalah jika kita mengetatkan terlalu sedikit, perekonomian akan tetap terlalu panas dan kita tidak akan menahan inflasi.”
• Logan juga: “Kita harus siap untuk terus menaikkan suku bunga lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya”
• Ketua Fed Richmond Thomas Barkin: “Inflasi normal tetapi perlahan menurun‘ dan itu ‘lebih ulet tentang inflasi daripada yang kita semua inginkan”
• Juga Barkin: “Risiko pada titik ini lebih pada sisi inflasi daripada sisi ekonomi‘ dan menambahkan: ‘Jika inflasi jauh di atas target kita, kita mungkin perlu berbuat lebih banyak.”
• Ketua Fed Philadelphia Patrick Harker: The Fed “kemungkinan menutup” suku bunga yang cukup tinggi untuk berhenti, tetapi laporan CPI tidak mengubah pandangannya bahwa suku bunga harus naik di atas 5%
• Loretta Mester, Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland: “Data yang masuk tidak mengubah pandangan saya bahwa kita perlu mendapatkan suku bunga dana makan di atas 5% dan bertahan di sana selama beberapa waktu.“
• Ketua Federal Reserve St. Louis James Bullard mendorong kenaikan suku bunga 50 basis poin pada pertemuan terakhir tetapi tidak mengesampingkan kenaikan 50 basis poin lagi di bulan Maret

pasangan EUR

Komisi Eropa merevisi prakiraan PDB menjadi +0,8% di UE dan +0,9% di Zona Euro; Inflasi turun menjadi 6,4% yoy pada tahun 2023 (9,2% yoy sudah diperkirakan dalam perkiraan Musim Gugur)

PDB flash area Euro untuk Q4 2022 adalah +0,1% qoq dan tidak berubah untuk Uni Eropa sebesar 0,0% qoq. Ketenagakerjaan meningkat sebesar +0,4% q/q di zona euro dan Uni Eropa

Gabriel Makhlouf dari ECB: Bank Sentral Eropa dapat menaikkan suku bunga di atas 3,5% dan tetap di sana

Presiden ECB Lagarde mengkonfirmasi bahwa Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga lebih lanjut sebesar 50 basis poin pada bulan Maret

pasangan JPY

Pembicaraan kandidat gubernur BOJ yang kurang hawkish dari perkiraan menyeret JPY lebih rendah di paruh pertama minggu ini. Yen akhirnya memulihkan beberapa kerugian mingguannya karena taruhan Fed yang hawkish dan penghindaran risiko mendominasi pasar.

Spekulasi gubernur BOJ mengguncang yen Jepang dan indeks Nikkei

PDB awal Jepang untuk Q4 2022 adalah +0,2% qoq versus -0,3% qoq sebelumnya

Defisit perdagangan Jepang naik ke rekor JPY1.82k karena ekspor China anjlok

Pesanan mesin inti Jepang naik 1,6% m/m di bulan Desember dibandingkan perkiraan kenaikan 2,7%.

pasangan AUD

Gubernur RBA Lowe pada hari Rabu: “Saya rasa kita belum mencapai puncak, tetapi saya tidak tahu seberapa jauh kita harus melangkah.”

Laporan pekerjaan Australia mengecewakan dengan karyawan baru turun 11,5 ribu versus perkiraan kenaikan 19,8 ribu, angka Desember diturunkan menjadi 20 ribu kehilangan pekerjaan

Lowe pada hari Jumat: RBA harus menanggapi elemen permintaan inflasi dengan “kebijakan moneter lebih lanjut” dan mengklarifikasi bahwa “kita belum selesai”.

pasangan GBP

Anggota MPC BOE Haskel: BOE harus “sangat, sangat berhati-hati” dalam menanamkan inflasi yang tinggi

Penggugat Inggris mengejutkan dengan pengangguran turun 12,9rb vs perkiraan kenaikan 17,9rb, indeks pendapatan rata-rata turun menjadi 5,9% dari 6,4%; Tingkat pengangguran adalah 3,7%

Tingkat inflasi Inggris turun lebih dari yang diperkirakan, dengan headline CPI turun menjadi 10,1% yoy di bulan Januari dari 10,5% yoy di bulan Desember

Harga pabrik untuk pabrikan Inggris naik 13,5% yoy di bulan Januari dibandingkan dengan kenaikan 14,6% di bulan Desember

Rabat Januari mendorong penjualan ritel Inggris naik 0,5% m/m versus exp 0,3% dan -1,2% di bulan Desember