Rekap Mingguan Pasar Global: 8-12 Mei 2023

Sementara volatilitas agak tenang, itu adalah minggu yang penuh gejolak untuk pasar keuangan karena para pedagang menangani masalah plafon utang, hasil pendapatan, dan pergeseran bias bank sentral.

Ekuitas dan komoditas memulai awal yang bullish, berkat sentimen pasar yang positif yang menyebar akhir pekan lalu, sementara imbal hasil obligasi melambung menjelang rilis IHK AS.

Tidak lama kemudian arus modal yang menghindari risiko meningkat lagi karena negosiasi plafon utang AS ditunda dan BoE bergabung dengan kereta musik “kenaikan suku bunga longgar”, mendorong pelaku pasar untuk meninjau kembali kekhawatiran resesi.

Inflasi yang buruk dan data perdagangan dari China, bersama dengan bank regional AS lainnya yang melaporkan penurunan simpanan, berkontribusi pada aksi jual aset berisiko dan pengembalian dolar AS yang lebih kuat.

Berita Terkemuka dan Pembaruan Ekonomi:

🟢 Argumen luas tentang risiko pasar

Ekuitas China melanjutkan reli mereka, didukung oleh keuntungan di sektor perbankan dan utilitas gas perumahan

Risalah BOJ menunjukkan bahwa beberapa pembuat kebijakan melihat “tanda positif” inflasi tergelincir kembali ke kisaran target, menunjukkan bahwa siklus pelonggaran mereka akan segera berakhir

Laporan CPI dan PPI AS mencerminkan berkurangnya tekanan inflasi, memperkuat ekspektasi jeda Fed dalam tahun ini dan kemungkinan penurunan suku bunga hingga 2024

Klaim pengangguran awal AS terus melemah, membuat pelaku pasar mewaspadai penurunan gaji dalam beberapa bulan mendatang

🔴 Argumen risiko pasar yang luas

Survei Petugas Pinjaman Senior Fed mencerminkan sedikit penurunan dalam standar pinjaman dan pengetatan kondisi kredit, tetapi tidak menunjukkan tanda-tanda krisis kredit yang signifikan.

Warren Buffett memperingatkan perlambatan pertumbuhan AS dan memburuknya hubungan AS-Tiongkok, mengumumkan pada rapat pemegang saham tahunan bahwa Berkshire Hathaway menjual saham senilai $13,3 miliar pada kuartal pertama.

API dan EIA melaporkan kenaikan mengejutkan dalam persediaan minyak mentah, menghidupkan kembali kekhawatiran tentang permintaan pasar dan risiko kemungkinan “resesi ringan”.

China melaporkan pertumbuhan ekspor yang lebih lambat sebesar 8,5% yoy pada bulan April, turun dari kenaikan 14,8% sebelumnya, dan impor merosot 7,9% vs perkiraan kontraksi 0,2%

BOE menaikkan suku bunga sebesar 0,25% seperti yang diharapkan sambil menaikkan perkiraan inflasi. Namun, retorika menyarankan agar batasan pengetatan di masa depan harus dinaikkan sementara PDB bulanan menyoroti risiko stagflasi

Kebuntuan pada pagu utang AS terus berlanjut, meskipun Biden menyebutkan beberapa kemajuan pada pertemuan dengan para pemimpin kongres dan pembicaraan telah ditunda hingga Jumat untuk memberikan lebih banyak waktu untuk diskusi tingkat staf.

Data pendapatan beragam: PayPal melaporkan penjualan dan pendapatan Q1 yang lebih baik dari perkiraan, saham Airbnb turun 12% karena panduan penjualan Q2 yang lebih lemah, dan pendapatan Disney sejalan dengan perkiraan

PacWest Bancorp mengumumkan kerugian simpanan sekitar 9,5% pada awal Mei dan sedang meninjau semua opsi strategis

Indeks Sentimen Konsumen AS Awal Mei: 57,7 (exp 64,0) vs. 63,5 sebelumnya – University of Michigan

Pengadilan Auditor Eropa (ECA) mengatakan pada hari Jumat bahwa pengawas ECB terlalu lunak dengan bank dalam hal mengelola risiko kredit.

PDB Inggris Raya untuk bulan Maret: -0,3%Mom (+0,1%Prakiraan Mom) vs. 0,0%Mom

Ringkasan mingguan pasar global

Grafik overlay pengembalian dolar, emas, S&P 500, minyak, AS 10 tahun dari TV

Pelaku pasar memulai minggu ini dengan haus risiko karena sentimen positif tampaknya menyebar selama akhir pekan setelah laporan NFP AS yang lebih kuat dari perkiraan Jumat lalu

Pada saat itu, kekhawatiran resesi tampaknya telah mereda, memungkinkan minyak mentah dan ekuitas membukukan keuntungan, dipimpin oleh kenaikan lebih lanjut dalam indeks ekuitas China.

Namun, menjelang laporan CPI AS hari Rabu yang sangat dinantikan, pasar melanjutkan pola menunggu mereka, memungkinkan safe havens seperti emas untuk mengambil keuntungan dari ketidakpastian. Logam mulia berhasil bertahan di atas $2.000 per ons menjelang laporan inflasi, yang dipandang penting untuk prospek kenaikan suku bunga Fed.

Imbal hasil Treasury juga memperpanjang kenaikan pada hari Selasa, meskipun pada kecepatan yang lebih lambat, karena pedagang kemungkinan masih memangkas kepemilikan obligasi jangka pendek karena negosiasi plafon utang AS antara Presiden AS dan pemimpin kongres dimulai. Sayangnya, negosiasi masih berakhir dengan jalan buntu, dengan Menteri Keuangan Yellen memperingatkan bahwa “tidak ada pilihan yang baik” selain Kongres yang setuju untuk menghapus batas $31,4 triliun saat ini.

Seperti yang diharapkan secara luas, rilis IHK AS hari Rabu mencerminkan berkurangnya tekanan inflasi, dengan pembacaan headline tergelincir menjadi 4,9% tahun-ke-tahun dari 5,0%, meningkatkan kemungkinan jeda dalam kenaikan suku bunga, kemungkinan mendorong penurunan tajam imbal hasil obligasi AS sesudahnya. tersandung jatuh.

Sementara itu, Minyak Mentah tetap dalam kisaran dan gagal memanfaatkan selera risiko karena kekhawatiran permintaan karena peningkatan inventaris yang mengejutkan.

Inflasi yang melambat dan aktivitas perdagangan di Tiongkok serta penurunan indeks ekuitas menyebabkan aliran modal yang menghindari risiko sekitar pertengahan minggu. Tembaga dan perak terseret turun secara signifikan karena perkiraan permintaan China yang lebih lemah, sementara emas menyerah pada aksi ambil untung dan penguatan USD yang akan datang.

Dolar safe-haven dengan cepat memanfaatkan pembalikan sentimen pada hari Kamis, meskipun tanda-tanda kebuntuan lebih lanjut dalam negosiasi plafon utang, harga produsen yang lebih lemah, data klaim pengangguran awal yang buruk dan kembalinya masalah di sektor perbankan.

Dan kita melihat lebih banyak lagi pada hari Jumat tanpa pemicu utama/peristiwa berita yang mengalihkan desakan menuju Dolar AS. Hampir semua aset utama lainnya jatuh terhadap greenback selama sesi London dan AS hari Jumat, termasuk obligasi pemerintah, menunjuk ke ketakutan resesi global dan drama plafon utang AS, keduanya juga menjadi fokus pedagang di awal akhir pekan.