Stablecoin asli Binance — Binance USD (BUSD) — adalah stablecoin terbesar ketiga yang dipatok ke dolar Amerika Serikat, dicetak oleh platform infrastruktur blockchain, Paxos Trust Company, melalui perjanjian transfer teknologi antara kedua perusahaan.
Namun, pada 2 Februari 13, Departemen Layanan Keuangan New York memerintahkan Paxos untuk berhenti mencetak token BUSD baru.
Langkah itu dilakukan hanya beberapa hari setelah Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengeluarkan penasehat Wells yang menyatakan bahwa BUSD melanggar undang-undang sekuritas.
CEO Binance Changpeng Zhao Bahkan Memprediksi Gangguan Regulasi Akan Memaksa Lebih Banyak Perusahaan Crypto Untuk Melakukannya menjauh dari stablecoin yang dipatok dolar dalam waktu dekat dan cari token alternatif yang dipatok ke euro atau yen Jepang.
Komentar Zhao muncul selama sesi Twitter AMA (ask me something) di mana dia mengatakan bahwa sementara emas adalah opsi dukungan yang baik, sebagian besar aset orang berada dalam mata uang fiat. Ia mengakui bahwa dominasi dolar AS di pasar internasional menjadikannya mata uang fiat benchmark, yang merupakan salah satu alasan utama di balik popularitas stablecoin yang dipatok dalam dolar. Namun, tindakan pengaturan terhadap aset semacam itu dapat memberi jalan bagi stablecoin lainnya.
Zhao juga berbicara tentang peran stablecoin algoritmik, banyak di antaranya sebagian besar terdesentralisasi, dan mengatakan bahwa jenis stablecoin ini dapat memainkan peran lebih besar dalam ekosistem crypto di masa depan, tetapi secara inheren lebih berisiko daripada token yang didukung fiat. .
Stablecoin algoritmik biasanya tidak aman; sebaliknya, mereka menggunakan algoritme matematika yang sering dikaitkan dengan model tokenomik daripada didukung oleh aset dunia nyata seperti dolar AS.
Sebagian besar proyek algoritmik stablecoin menggunakan sistem token ganda: stablecoin dan aset volatil yang mempertahankan pasak stablecoin dengan mempertahankan sistem penawaran dan permintaan yang menjaga nilai stablecoin tidak berubah. Untuk mencetak nilai stablecoin tertentu, token asli atau token volatil dalam jumlah yang sama dibakar.
Mengikuti tindakan regulasi terhadap BUSD, Binance beralih ke beberapa stablecoin alternatif, termasuk beberapa yang terdesentralisasi, untuk memenuhi kebutuhan likuiditas yang berpusat pada stablecoin. Dari 16 hingga 24 Februari, Binance mencetak 180 juta stablecoin TrueUSD (TUSD).
Stablecoin terdesentralisasi memiliki masa lalu yang tercemar
Stablecoin terdesentralisasi pertama kali dipopulerkan dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan penciptaan Dai (AYO) oleh MakerDAO. DAI mempertahankan jangkarnya melalui sistem kontrak pintar yang diatur oleh organisasi otonom terdesentralisasi (DAO). Meskipun DAI tetap setia pada nilai-nilai desentralisasinya, hal itu telah tercapai belakangan ini penularan bank yang menyebabkan depeg nya bersama dengan koin USD yang dikeluarkan Circle (USDC).
Sementara stablecoin algoritmik tetap setia pada nilai terdesentralisasi dari ekosistem crypto, penerapannya di kehidupan nyata memiliki sejarah yang bermasalah, terutama dengan runtuhnya ekosistem Terra dan stablecoin algoritmiknya TerraUSD (UST), sekarang disebut TerraClassicUSD (USTC ). .
Stablecoin algoritmik Terra pernah dilihat sebagai contoh pertama bagaimana stablecoin yang terdesentralisasi dapat mencapai arus utama. Namun, setelah depeg dan ekosistem berikutnya runtuh, dia mempertanyakan masa depan stablecoin semacam itu.
Stablecoin terdesentralisasi telah mengalami kemunduran besar sejak saga Terra, dan reputasi stablecoin semacam itu semakin ternoda oleh tindakan salah satu pendiri Terraform Labs, Do Kwon. Kwon menghindari penegakan hukum dengan mengklaim bencana itu bukan salahnya, terlepas dari rantainya uji coba menyarankan depeg disebabkan oleh entitas yang membongkar lebih dari $450 juta UST di pasar terbuka. Kwon sendiri akan mengendalikan entitas itu. Dulu baru-baru ini ditangkap oleh otoritas Montenegro.
Dengan stablecoin terpusat yang stabil di bawah pengawasan peraturan dan kepercayaan pada stablecoin algoritmik dihancurkan, seperti apa masa depan stablecoin yang terdesentralisasi? Apakah ada masa depan?
Hassan Sheikh, salah satu pendiri platform inkubator terdesentralisasi DAO Maker, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa perpindahan ke stablecoin terdesentralisasi tidak akan datang dalam bentuk yang diharapkan orang. Pertukaran terpusat sangat terintegrasi secara vertikal, menciptakan rantai, dompet, solusi mempertaruhkan, operasi penambangan, dan banyak lagi.
“Setiap stablecoin terdesentralisasi yang akan diadopsi oleh bursa belum ada di pasar. Itu tidak akan menjadi DAI atau serupa. Kapitalisasi pasar tidak cukup signifikan untuk memiliki efek jaringan yang diperlukan,” kata Sheikh, menambahkan, “Bursa dapat menghilangkan protokol seperti Maker dan mendorong traksi stablecoin ‘terdesentralisasi’ yang dikendalikan untuk menangkap nilai itu. Koin terdesentralisasi yang stabil di bursa tidak akan benar-benar terdesentralisasi, dan kemungkinan besar belum ada, karena jurusan kemungkinan akan mengejarnya sendiri.”
Berbicara tentang masalah peraturan BUSD, Sheikh mengatakan bahwa itu hanyalah ujian pertama dari keinginan orang untuk beralih ke stablecoin baru yang dikeluarkan oleh bursa. Jika terbukti, pasar akan bergerak. Mengharapkan DAI versi Binance masuk akal, tambahnya.
Sheikh juga menjelaskan masalah utama dengan stablecoin terdesentralisasi yang saat ini ada di pasar. Dia mengatakan bahwa sebagian besar stablecoin ini berakar sangat dalam di USDC sehingga hampir tidak terdesentralisasi.
Banyak kumpulan pertukaran terdesentralisasi dan stablecoin terdesentralisasi, seperti DAI dan Frax (FRAX), memiliki paparan agunan yang signifikan terhadap USDC. Inilah sebabnya penyiar DAI MakerDAO memperkenalkan keadaan darurat usul untuk mengatasi risiko dari eksposur agunan USDC senilai $3,1 miliar selama depeg baru-baru ini.
Jika ada, “aura pemasaran mereka sebagai terdesentralisasi sekarang ditiup oleh perjuangan USDC baru-baru ini, yang dengan cepat mengikis pancang DAI. Perpindahan ke stablecoin terdesentralisasi terlalu jauh karena stablecoin dominan di masa depan belum ada. Pertukaran mendukung mereka semata-mata untuk keuntungan volume. Beberapa BTC/DAI dan pasangan serupa yang ada sangat lemah dalam aset sehingga di masa mendatang tidak menunjukkan tanda-tanda pindah ke kandang terdesentralisasi di antara mitra likuiditas utama,” kata Sheikh.
Pertukaran Cryptocurrency terintegrasi dengan stablecoin yang didukung fiat
Stablecoin yang didukung fiat telah menjadi jalur kehidupan di dunia cryptocurrency saat ini. Pada hari-hari awal perdagangan cryptocurrency, stablecoin ini berfungsi sebagai alat orientasi bagi banyak pedagang dan juga menjadi penyedia utama likuiditas selama dekade terakhir.
“Stablecoin yang didukung Fiat sangat mengakar dalam pertukaran sehingga sangat tidak mungkin untuk mengharapkan perubahan besar meskipun ada pengawasan peraturan.” Shiekh memberi tahu Cointelgraph.
Abdul Rafay Gadit, salah satu pendiri platform perdagangan cryptocurrency Zignaly, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa meskipun depeg USDC baru-baru ini, platform perdagangan cryptocurrency masih lebih memilih stablecoin yang dipatok terhadap dolar AS.
“Saya pribadi percaya (Tether) USDT adalah stablecoin terbaik saat ini, dipatok erat 1:1 dan juga jauh dari peraturan yang tidak adil. USDC kurang beruntung karena hubungannya dengan SVB (Silicon Valley Bank); jika tidak, mereka akan berjalan sangat baik kesepakatan,” katanya.
Dia mengatakan kepada Cointelegraph bahwa stablecoin terpusat adalah jalur kehidupan untuk ekosistem cryptocurrency dan, meskipun ada tekanan peraturan, akan terus menjadi kekuatan yang dominan.
Gadit mengatakan pertukaran mungkin menjauh dari AS, tetapi stablecoin yang didukung fiat akan terus mendominasi:
“Tindakan BUSD terasa seperti menjadi korban bagi saya; Saya pikir itu tidak pada tempatnya dan sama sekali tidak adil. Ke depan, emiten stabil akan mencoba untuk menjauh dari AS, seperti halnya Tether, emiten USDT yang beroperasi dari Hong Kong.”
Mengikat(USDT) terus mendominasi pasar stablecoin meskipun banyak stablecoin yang dipatok dalam dolar AS sedang diawasi oleh peraturan. Orang dalam industri percaya bahwa meskipun stablecoin terdesentralisasi terlihat menjanjikan, penerapannya di dunia nyata dipertanyakan. Oleh karena itu, stablecoin terpusat kemungkinan akan terus mendominasi pasar cryptocurrency.