Volatilitas harga Bitcoin baru-baru ini telah menyebabkan banyak orang mempertanyakan apakah pedagang besar Bitcoin memanfaatkan penurunan harga untuk mengakumulasi lebih banyak Bitcoin. Meskipun beberapa metrik pada awalnya mungkin menunjukkan peningkatan kepemilikan jangka panjang, pengamatan lebih dekat akan mengungkapkan cerita yang lebih berbeda, terutama setelah periode konsolidasi yang berombak dan berkepanjangan saat ini.
Apakah kepemilikan pemegang saham jangka panjang meningkat?
Menurut pengamatan awal, pemegang Bitcoin jangka panjang tampaknya meningkatkan kepemilikannya. Menurut Pasokan pemilik jangka panjangSejak 30 Juli, jumlah BTC yang dimiliki oleh pemegang jangka panjang telah meningkat dari 14.86 juta menjadi 15.36 juta BTC. Peningkatan sekitar 500,000 BTC ini telah membuat beberapa orang percaya bahwa pemegang jangka panjang membeli secara agresif saat harga turun, yang berpotensi menyiapkan panggung untuk reli harga signifikan berikutnya.
Namun penafsiran ini bisa saja menyesatkan. Dompet yang menyimpan BTC selama 155 hari atau lebih dianggap sebagai pemegang jangka panjang. Minggu ini kita baru saja melewati 155 hari sejak titik tertinggi terakhir sepanjang masa. Oleh karena itu, kemungkinan besar banyak pemegang saham jangka pendek dari periode ini berpindah ke kategori jangka panjang tanpa terjadi akumulasi baru. Para investor ini sekarang mempertahankan BTC mereka dan mengharapkan harga yang lebih tinggi. Jadi, grafik ini tidak selalu menunjukkan aktivitas pembelian baru dari pelaku pasar yang sudah ada.
Coin Days Destroyed: Indikator yang Kontradiktif
Untuk mendalami lebih lanjut perilaku pemegang saham jangka panjang, kita dapat mengkaji hal berikut Hari koin yang disesuaikan dengan persediaan dimusnahkan Metrik selama periode 155 hari terakhir. Metrik ini mengukur kecepatan pergerakan koin dan memberi bobot lebih pada koin yang telah disimpan dalam jangka waktu lebih lama. Peningkatan dalam metrik ini dapat menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang yang memiliki sejumlah besar Bitcoin memindahkan koin mereka, kemungkinan besar menunjukkan bahwa lebih banyak yang terjual daripada yang diakumulasikan.
Baru-baru ini, kami melihat peningkatan signifikan dalam data ini, yang menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang lebih mendistribusikan BTC daripada mengumpulkan BTC. Namun, peningkatan ini terutama terdistorsi oleh satu transaksi besar-besaran sekitar 140,000 BTC dari dompet Mt. Gox yang terkenal pada 28 Mei 2024. Jika kita mengecualikan outlier ini, data untuk fase siklus pasar ini tampak jauh lebih umum dan dapat dibandingkan dengan periode di akhir tahun 2016 dan awal tahun 2017 serta pertengahan tahun 2019 hingga awal tahun 2020.
Perilaku dompet paus
Untuk menentukan apakah whale membeli atau menjual Bitcoin, menganalisis dompet yang menyimpan koin dalam jumlah besar sangatlah penting. Dengan memeriksa dompet dengan setidaknya 10 BTC (Setidaknya ~$600.000 dengan harga saat ini), kita dapat menilai tindakan pelaku pasar yang penting.
Sejak puncaknya Bitcoin awal tahun ini, jumlahnya Dompet dengan setidaknya 10 BTC telah meningkat sedikit. Begitu pula dengan jumlah Dompet dengan 100 BTC atau lebih juga mengalami sedikit peningkatan. Mempertimbangkan ambang batas minimum untuk dimasukkan dalam grafik ini, jumlah Bitcoin yang diakumulasikan oleh dompet yang menyimpan 10 hingga 999 BTC dapat mewakili puluhan ribu koin yang dibeli sejak harga tertinggi sepanjang masa kami baru-baru ini.
Namun, trennya berbalik ketika kita melihat gambaran keseluruhannya Dompet dengan 1.000 BTC atau lebih. Jumlah dompet besar ini sedikit berkurang, menunjukkan bahwa beberapa pemegang dompet besar mungkin mendistribusikan BTC mereka. Perubahan yang paling menonjol terjadi pada Dompet dengan 10.000 BTC atau lebihyang telah turun dari 109 menjadi 104 dalam beberapa bulan terakhir. Hal ini menunjukkan bahwa beberapa pemegang Bitcoin terbesar kemungkinan besar mengambil keuntungan atau merealokasi kepemilikan mereka ke dompet yang lebih kecil. Namun, mengingat sebagian besar dompet yang sangat besar ini biasanya merupakan bursa atau dompet terpusat lainnya, kemungkinan besar ini adalah kumpulan koin pedagang dan investor daripada koin satu orang atau kelompok.
Peran ETF dan arus masuk institusional
Sejak mencapai puncak aset yang dikelola (AUM) sebesar $60,8 miliar pada 14 Maret, ETF BTC telah mengalami penurunan AUM sekitar $6 miliar. Namun, dengan mempertimbangkan penurunan harga Bitcoin sejak harga tertinggi sepanjang masa, ini kira-kira setara dengan peningkatan sekitar 85.000 BTC. Meskipun hal ini positif, peningkatan tersebut hanya menghapus jumlah Bitcoin baru yang ditambang pada periode yang sama, yaitu 85.000 BTC. ETF telah membantu mengurangi tekanan jual dari para penambang dan calon investor besar, namun belum terakumulasi cukup signifikan untuk memberikan dampak positif pada harga.
Minat ritel semakin meningkat
Menariknya, meskipun pemegang saham besar tampaknya menjual BTC, ada peningkatan signifikan pada dompet kecil – ini Tahan antara 0,01 dan 10 BTC. Dompet yang lebih kecil ini telah menambahkan puluhan ribu BTC, menunjukkan peningkatan minat dari investor ritel. Ada perubahan bersih sekitar 60,000 Bitcoin dari dompet dengan lebih dari 10 BTC ke dompet dengan kurang dari 10 BTC. Hal ini mungkin tampak mengkhawatirkan, tetapi mengingat jutaan Bitcoin biasanya berpindah dari pemegang besar dan jangka panjang ke pendatang pasar baru sepanjang siklus bullish, hal ini tidak perlu dikhawatirkan saat ini.
Diploma
Narasi bahwa paus telah mengumpulkan Bitcoin selama masa resesi dan selama periode konsolidasi ini tampaknya tidak benar. Meskipun metrik pasokan pemegang saham jangka panjang pada awalnya tampak bullish, metrik tersebut sebagian besar mencerminkan transisi pemegang saham jangka pendek ke dalam kategori jangka panjang dibandingkan akumulasi baru.
Peningkatan kepemilikan ritel dan stabilisasi pengaruh ETF dapat memberikan landasan yang kuat untuk kenaikan harga di masa depan, terutama jika kita melihat minat institusi baru dan arus masuk ritel yang berkelanjutan setelah halving, namun saat ini tidak berbuat banyak untuk mendorong apresiasi harga Bitcoin.
Pertanyaan sebenarnya adalah apakah fase distribusi saat ini menyiapkan panggung untuk putaran akumulasi baru yang dapat mendorong Bitcoin ke level tertinggi baru dalam beberapa bulan mendatang, atau apakah aliran koin lama ke peserta baru akan terus berlanjut dan kemungkinan besar akan menekan potensi tren naik. untuk sisa siklus bullish kita.
🎥 Untuk melihat topik ini lebih mendalam, tonton video YouTube terbaru kami di sini: Apakah paus Bitcoin masih membeli?
Dan jangan lupa untuk melihat video YouTube terbaru kami lainnya di sini di mana kami mendiskusikan bagaimana kami berpotensi meningkatkan salah satu metrik Bitcoin terbaik: